(原标题：好意思关税计策变动剧烈，黄金避险属性受爱重)

上周((4.7~4.11)特朗普政府关税计策变动剧烈，激勉大师金融商场剧烈飘荡。黄金动作避险钞票在充满概略情味的环境中赢得更多资金的关切。境表里黄金ETF均流入昭着，国内单周平均份额增幅再次高出10%。

商场不雅点方面，以前一周黄金商场在特朗普言之无信的关税计策冲击下，当先从先前的短期调度中收复。关税对黄金价钱的利空风险，主要在于国际钞票共振大跌带来的流动性挤兑，流动性冲击开垦后，商场运行订价中弥远关税对经济的影响。零落预期升迁的利空主要体现为白银的着落弹性放大，因此咱们看到现时金银比值来到102的历史极值点。周内西洋股市的着落并未顶点化，且平等关税暂缓后有所回升，流动性挤兑的风险有所下降。此外，在周内财政宽松超预期和通胀低于预期的情况下，好意思国反而出现股债汇三杀的时势，相当是历史框架中好意思债收益率的下行本搪塞金价组成冲击，因为这意味着黄金投资契机资本的上升。但周内国际投资者却顶着收益率上冲的配景而快速涌入黄金商场，好意思元信用的坍塌短期似有进一步显性化的落地趋势，对黄金价钱酿成利好。

当周西洋黄金ETF再次出现30吨增仓，国内黄金ETF平均份额增幅也超10%，投资者神志的飞腾是增量资金股东金价再立异高的主要原因。跟着平等关税延松驰部分产物的豁免，关税激勉的冲击短期或有松驰，好意思联储降息预期同步回落，短期金价可能波动风险。但高利率的反身性和关税、裁人等组所有策的负面影响下，好意思国基本面预测不竭角落走弱的趋势，黄金中期逻辑依然风险较低。

上周商场动态方面，特朗普政府告示对部分入口商品进行关税豁免。好意思国海关和边境保护局(CBP)4月11昼夜深发布公告，列出一长串“平等关税”豁免清单，包括20个电子产物类别。

好意思国3月CPI超预期下降。好意思国3月CPI同比从2.8%回落至2.4%，环比-0.1%，暗网人兽中枢CPI同比从3.1%回落至2.8%，环比0.1%，均低于商场预期，动力价钱着落缓解了通胀压力，住房资本有所缓解，但食物价钱抓续高潮。

好意思国销耗者信心指数流通下行。好意思国4月密歇根大学销耗者信心指数从57下降至50.8，预期54.5，这一经是该指数流通4个月下行。一年期通胀预期从5%攀升至6.7%，预期5.1%。

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