(原标题：公募基金一季报不雅点抢先看：拥抱AI 围绕科技干线布局)

中国网财经4月15日讯(记者 张明江) 首批2025年公募基金一季报出炉，当天中欧基金、永盈基金、长城基金等公募基金公司旗下部均职权类基金居品一季报出炉。AI潮起千帆竞，不出随机，稠密科技主题基金一季报不雅点围绕Deepseek及AI伸开，还有基金司理深情“广告”投资者。

中欧盛世成长搀杂基金司理钟鸣、彭炜在一季报中直言，2025年一季度，职权市集最紧要的广博叙事是东升西落。deepseek_R1大模子体现出强盛的才略和极低的本钱，活跃度快速登顶全球榜首，带动市集对于国内大模子、利用、进口等金钱的全面重估。除了科技范围的紧要冲突，文化范围不异出彩，春节上映的哪吒之魔童闹海，握住创造各式影史纪录，也曾稳坐全球票房前五名，辞天下范围内引起回荡。科技与文化两大标的双双冲突，大大的提振了投资者对中国发展的信心。

中欧盛世成长搀杂基金司理钟鸣、彭炜在一季报中暗示，行业层面来看，咱们抓续关注智能驾驶和东说念主形机器东说念主当作AI垂类利用的落地情况，这类physicalAI(调动物理天下的AI)将杀青AI与东说念主类生计的有机交融，不仅仅会想考会分析的大脑，将会服务、会功课；当作东说念主类劳能源的有用替代，他们在异日有极其无边的市集空间。

中欧互联网时尚搀杂基金司理王颖在一季报中暗示，2025年一季度，在国产大模子DeepSeek-R1春节期间登顶各大利用下载榜，国产模子的时期才略获得海表里充分招供之后的带动下，A股市集从岁首的心情冰点诞生，一皆朝上，成交量亦有所放大，代表国内时期高出性的恒生科技指数领涨，全球市集“气候这边独好”。

王颖在一季报中暗示，在围绕科技干线布局的同期，咱们也竭力于寻找大概承载东说念主民心情的载体的标的。咱们合计社会的发展不仅要靠科技等积极朝上的“A面”引颈，也需要相连和教唆发展带来的社会心情的“B面”。咱们合计社会心情和厚谊投注的需求或将守护较万古辰的景气需求。

中欧智能制造搀杂基金司理邵洁在一季报中暗示，1月中下旬，DeepSeek发布了我方的R1模子，通过MoE架构和大限度强化学习等工程化立异，冲突了推理才略，大幅缩小了推理本钱，科技叙事逻辑也发生了调动。2025年或是AI推理落地的元年，推理利用将带来无边的市集空间：推理所需的全新架构的存算运力芯片需求爆发，受益推理本钱下落的末端开垦、Agent、智驾、医疗和机器东说念主等范围都会迎来居品或者营业样式的立异。咱们在市集心情波动的时候依然坚抓对AI带来的科技波浪中期看好，期待新质分娩力带来经济转型升级的但愿。

中欧电子信息产业沪港深股票基金司理刘金辉合计，DeepSeek发布V3和R1大模子是本年一季度国内科技最大的变化之一，通过优秀的模子架构联想和工程化才略，大大普及了基座大模子的性能，缩小了本钱，对利用和端侧的影响大。

中欧数字经济搀杂基金司理冯炉丹在一季报中暗示，咱们信赖，中国企业有才略站到全球东说念主工智能波浪的前沿。咱们期待看到更多在基础研发端杀青紧要立异冲突的企业，也期待更多公司大概在营业层面率先构建表示、畸形且裕如竞争力的AI叙事。

永赢数字经济智选搀杂基金司理王文龙在一季报中暗示，AI在一季度因deepseek出现发生紧要叙事上变化，国内互联网大厂的capex呈现武备竞赛的特色，而建设期才刚刚初始，国产算力有望迎来一波新的投资建设波浪。

王文龙在永赢信息产业智选搀杂一季报中暗示，本年Deepseek横空出世后，客户侧最赫然的变化是禁受度大幅普及，好多企业客户主动想考我方的业务条线何如拥抱AI，况兼也曾初始了一些前置采购来作念尝试，这与前两年的不雅望格调彻底不同，行业的推进速率随时有可能迎来奇点。

永赢科技智选搀杂任桀在在一季报中暗示，科技产业主要由立异驱动发展，OAI GPT-o1、DeepSeek等优秀模子引颈了新一轮post-train、推理架构立异，而DeepSeek在春节期间的往常出圈真确带动了全社会C端和B端接入大模子的兴味和需求，AutoGLM千里想等Agent居品进一步加强了AI的端到端才略，循着产业链挖掘，咱们发现生成式AI推理需求初始带动公有云行业收入、盈利才略加快普及，且国内公有云厂商初始进一步加大对AI基础步伐建设的干与。

中欧信息科技搀杂基金司理杜厚良第一次担任公募基金司理，其在一季报中深情“广告”投资者同期也给出了他对AI的私有视力。

以下为杜厚良一季报“小作文”全文：

周处除三害 麻豆

中欧信息科技的抓有东说念主们好，我叫杜厚良。这是我当作公募基金司理的第一份季报。担任公募基金司理一职，对我而言包袱紧要，是以在撰写这份季报时，边幅颇为振作。在此，领先要感谢抓有东说念主对我的信任。简单先容一下我方，我算是科技投研范围的“老兵”了。从国际到国内，从卖方到买方，从掂量到投资，我已深耕了12年。期间我最大的得益，就是对“科技”怀有发自内心的敬畏。还记起2013-2014年，我在好意思国作念卖方，崇敬遮掩主要科技类公司，彼时包括我在内的所有这个词这个词藻尔街都不太看好某算力龙头公司的发展。但是，十年昔时了，跟着GPU在矿机、东说念主工智能、自动驾驶这三个场景迎来爆发，之前的不雅点也随之被推翻。是以十年后呢，算力神色是否仍以GPU为主？量子诡计是否会占据较大比重？对于具身智能场景中通顺按捺的数据捕捉，是否会出现更优的算力神色？这些问题我无法修起，是以我对科技发展弥远保抓一颗敬畏之心。科技范围极为复杂，立异周期与库存周期相互交汇，不同时期间的相比上风难以耐久维系，基本上每两三年就会显现新的时期道路。所谓“一眼看十年”，至少对于绝大多数公司而言，我作念不到。那既然作念不到，又想把投资作念好，该若何是好？我合计要安身产业掂量，通过对产业链高卑鄙进行深入掂量，造成对行业的真切默契，进而揣度异日两三年的行业发展趋势。我给我方设定了一个筹画象限，凭借自身十余年积蓄的产业资源，加上中欧基金强盛的科技投研团队(当今我兼任职权掂量部副总监)，我的愿景是在科技投研范围作念到兼具深度、广度与时效性，生机能在这些特定维度下成为行业顶尖者之一。最近大家想必都听过“杰文斯悖论”这个词。在AI发展范围，它指的是跟着前沿模子的握住迭代，单元算力本钱会抓续下落，进而催生出更多模子落地利用场景，激发利用爆发，从而使总算力需求握住攀升。这个逻辑自己并无问题，但在某些阶段，可能会对这一闭环产生一定冲击。当下可能就处于这么的阶段。当今的气象是，前沿模子的发扬有所放缓，肖似GPT-5的模子迟迟未能推出，而跟着DeepSeek的出现，单元执行和推理本钱下落的幅度极为权贵。跟着利用的逐步普及，总算力需求虽仍在增长，但增长的斜率大幅缩小，咱们不错看到，近期国内、国际有关算力品种都出现了较大跌幅。要是“杰文斯悖论”在AI范围阶段性失效，那么当下科技投资应关注哪些标的呢？当今我有三个想路：第一，对于大模子利用。咱们合计，AI将对迁徙互联网带来变革，其中之一即是调动迁徙互

中欧信息科技搀杂型发起式证券投资基金2025年第1季度呈报第7页共14页联网期间各步伐的利润分派样式。举个例子，好意思国某铺张末端公司的手机销量在近十多年内虽有所下滑，但利润却增长了约三倍。主要原因是它依靠“平台税”，成为迁徙互联网期间最大的受益者之一。但咱们预计，在AI期间，所谓的“平台税”将转化到大模子进口厂商，况兼由于垂类利用的UI交互减少，进口厂商潜在可分得的利润比例会更高。此外，现时单元算力本钱快速下落，推理需求加快增长，这些大模子厂商的云业务阶段性投资呈报率(ROI)也将稳步普及。从短期和耐久来看，这些厂商均会受益。咱们会凭据每家大模子公司成为潜在AI进口的可能性，阶段性地转换对每家公司的成立比例。第二，对于机器东说念主。咱们预计，2024-2026年，机器东说念主行业将呈现100倍的增长速率，行业限度从2024年的不到10亿，增长至2026年的接近1000亿。天然咱们服气东说念主形机器东说念主是机器东说念主远期最大的利用场景，但从阶段性来看，工业机器东说念主、特种机器东说念主等范围预计将率先杀青落地，并为有关公司带来限度化的收入和利润。举例，工场无东说念主搬运(包括载具和非载具)、高危环境下的巡检、特种及防爆场景下的机器东说念主调停等，咱们合计肖似场景在2025年将迎来大限度爆发。第三，瞻望2025年之后，不仅在机器东说念主范围，在AI端侧、铺张电子等范围，由于大模子的出现，也将进入加快立异阶段。在立异经过中，有关通用开垦、柔性化产线等都需要提前进行大限度干与，这也将为有关开垦公司带来投资契机。回到科技投研范围，由于科技行业变化赶紧，需要咱们干与大批关注和元气心灵于其中。而咱们所能作念的，即是无时无刻，每天干与十几个小时到有关责任中，但愿凭借自身的勇猛和专科，为投资者带来一定的逾额呈报。再次感谢抓有东说念主对我的撑抓与信任，中报时再见。